《中国制造2025》中,3D打印和高端数控机床被摆放在了相当重要的位?,是中国制造大主题中值得重点关注的又一子主题。
机床历史回溯到**次工业革命,是制造机器的机器,是一个国家工业强弱的标志。在机床的精密化和自动化时期,数控机床应运而生。高档数控机床的基本组成包括加工程序载体、数控装?、伺服驱动装?、机床主体和其他辅助装?。
3D打印出现在20世纪80年代,作为一种革命性的制造方式,以数字模型文件为基础,运用粉末状金属或塑料等可粘合材料,通过逐层打印方式构造物体。目前已经从原型制造发展到打印功能件的2.0时代,未来即将步入智能化的3.0时代。
两者相比并无本质差别,只是两者的制造方式、工艺有所区别,机床是减法制造,3D打印是加法制造,但是3D打印具备个性化定制、固定资产投资低等优势,两种工艺很长一段时间仍将处于共存状态,将3D打印技术融入机床领域取长补短,是目前制造业的主流趋势。
3D打印和机床行业的发展态势、下游需求、全球格局和国内政策。
全球3D打印产业爆发式增长态势显现,*近三年复合增长率为32.3,14年预测相比13年,2020年市场销售额预期增加一倍。产业结构上美日德占比大,中国有望赶超日德直追美国。3D打印需求主要分为工业打印和桌面打印,工业打印机需求主要在航空航天、汽车工业领域桌面打印机需求主要在医疗领域和个人消费市场。政策方面稳步推进、定调国家战略,行业大事*新关注本周成都的世界3D打印大会和7月初上海的国际3D打印技术展览会暨研讨会。
数控机床位于整个制造业产业链的上端,下游行业主要包括汽车工业、国防军工、航天航空、电子信息产业等。14年国内机床产业复苏,且高端化趋势非常显著(数控占比)。全球来看,美德日仍然是高端数控机床的主力军,近些年来,国务院及各部委基本上每年都会提出高端数控机床相关政策,在中国制造业转型关键时期更是被放到了战略新高度。行业大事*新关注7月中旬上海国际机床展览会。
长期看好,短期休整。3D打印比较新而机床比较旧,3D打印可以依产业链进行投资布局,机床公司或者看结构升级或者看转型业务。
3D打印和机床股的投资,有显著差别,即3D打印有更多热度和产业推进,而机床行业缺乏热度和推进动作。因此过去2年多的时间3D打印主题更有弹性,机床股更多是有了外延后才有向上的弹性。今年以来尤其是5月份,两个主题都有亮丽市场表现,但股价高企之后两者实则无法短期兑现业绩:一个有无限美好前景但处于产业化早期,一个是传统行业转型升级存量波动增量有限。
3D打印主题起于2013,2014年在金运激光的带领下受到更多市场关注,而随着更多公司涉足和自身产业的发展,15年3D打印主题爆发。今年前五月主题板块上涨120(市值加权平均),单是五月上涨超过35。机床设备指数13年表现平淡,后在更多转型思路下机床股有所表现。
长期看好3D打印主题,建议配?:1)布局较早、实力雄厚、全产业链型公司,看好光韵达。
2)依靠原有业务优势重点突破3D打印上游材料端企业,关注银邦股份、银禧科技。3)3D打印商业生态布局型企业,建议关注金运激光。
看好机床产业的高端数控化趋势以及国企改革预期,更看好机床类公司转型业务的爆发力,两个方向把握:1)主营机床行业,利用自身产业优势向高端进发,同时兼具国企改革概念,看好沈阳机床2)稳定主营业务的同时拓展新兴领域,看好亚威股份、秦川机床、日发精机。
我们对这两个主题的看法是流动性推动为主,基于成长性的股价推动尚未到来。而经历了疯狂五月后,即便是基于流动性或者事件催化剂等等,板块短期需要休整而非新的买入。